截至3月13日晚，43家醫(yī)療器械公司中有28家披露了2016年業(yè)績預測。其中，18家公司的凈利潤增加，6家下降，4家不確定。整個板塊的業(yè)績增長明顯放緩，雖然公司凈利潤增長不多，但增長幅度要小得多，主要行業(yè)的增長很少。在監(jiān)管日益嚴格的背景下，行業(yè)洗牌的步伐將加快。
整體業(yè)績承壓
據(jù)Wind統(tǒng)計，2016年上述28家公司的營業(yè)收入較上年同期增長約3％，平均凈利潤增長約5％。
在凈利潤增長的18家公司中，同比增長超過30%的公司包括博利特、合佳、久安醫(yī)療、博匯創(chuàng)新、萬東醫(yī)療、悅悅醫(yī)療、樂普醫(yī)療、樂信醫(yī)療和大衛(wèi)醫(yī)療。此外，凱利泰、邁克生物和OPCOM的凈利潤也略有增長。值得注意的是，這些公司的凈利潤大多來源于外延擴張和整合，很少有公司依靠自身的持續(xù)增長。
凈利潤下降20%以上的公司包括洋浦醫(yī)療、三鑫醫(yī)療、東福龍、三諾生物、千山藥業(yè)和利邦儀器。由于經(jīng)濟衰退的原因，這些公司基本上有同樣的原因：由于總體的經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)政策，醫(yī)藥行業(yè)的增長放緩，制藥設備需求下降，市場競爭激烈。
從事冷凍干燥機，楚天科技，千山制藥，以及固體制藥設備迦南科技的董福龍整體表現(xiàn)不佳。東富龍預計實現(xiàn)營業(yè)收入13億元，同比下降14.94％;凈利潤2.3億元，同比下降38.24％。千山制藥預計營業(yè)收入7.6億元，同比增長39.28％;凈利潤為43745.1萬元，同比下降26.81％。楚天科技預計營業(yè)收入11.26億元，同比增長15.55％;凈利潤1.55億元，同比增長0.85％。迦南科技預計實現(xiàn)營業(yè)收入3億元，同比增長38.81％;凈利潤6223萬元，同比增長20.94％。
縱觀多年的財報，我們發(fā)現(xiàn)，2015年，東方隆實現(xiàn)營業(yè)收入15億元，凈利潤3.8億元。
行業(yè)景氣度下滑
設備制造業(yè)是藥品生產(chǎn)中的重要環(huán)節(jié)。由于行業(yè)的衰落，中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會"于明德"的董事認為，第一是國內(nèi)設備制造的低水平，只能滿足一些環(huán)節(jié)，在許多情況下，很難提供整個生產(chǎn)線的支持生產(chǎn)，高利潤部分通常由海外企業(yè)劃分。二是國內(nèi)制藥企業(yè)的生產(chǎn)管理意識落后，提高生產(chǎn)線質(zhì)量和生產(chǎn)效率的認識不足。
于明德表示：“東風龍，楚天科技和千山制藥的業(yè)績在2015年左右達到峰值，2016年后出現(xiàn)了大幅下滑。更深層次的原因是制藥企業(yè)需要在2015年底前完成GMP認證。強迫制藥公司現(xiàn)階段開展大規(guī)模設備投資。隨著認證的最后期限，企業(yè)的投資力量大大減少，設備公司自然也陷入困境?！?/span>
值得注意的是，東方烏龍、楚天科技、千藥機屬于液體制備機械，而相關公司科倫藥業(yè)、華潤雙河藥業(yè)、華仁藥業(yè)，業(yè)績下滑是由于縮水所致。在行業(yè)需求嚴格阻力限制的背景下。而提供固體制劑的迦南科技仍能保持20%的增速，高于整個醫(yī)藥行業(yè)的增速。由此可見，片劑和膠囊的市場繁榮程度優(yōu)于輸液產(chǎn)品。就整個醫(yī)療器械行業(yè)而言，目前中國有近1.6萬家醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè)。類似的產(chǎn)品生產(chǎn)廠家有十幾家、幾十家甚至上百家。企業(yè)間生產(chǎn)標準不一，整體水平參差不齊。自2016年起，國家開始在醫(yī)藥行業(yè)實施增加業(yè)務、實行兩票制、降低醫(yī)用耗材價格的政策。這些因素將加速行業(yè)洗牌。
投資目標的多維選擇
“醫(yī)療器械市場廣闊，單一領域的小規(guī)模市場存在問題，參與公司數(shù)量眾多，市場競爭激烈。從投資角度看，尋找細分市場尤為重要。產(chǎn)業(yè)政策支持和市場空間?！叭A泰證券醫(yī)學研究員認為。
首先是政策支持方面。高端醫(yī)療器械國產(chǎn)化是當前政策鼓勵的主要方向?！薄吨袊圃?025》指出，醫(yī)療器械創(chuàng)新能力和產(chǎn)業(yè)化水平必須提高。成像設備、醫(yī)療機器人等高性能醫(yī)療設備、全降解血管支架等高附加值醫(yī)療耗材、可穿戴、遠程診療等移動醫(yī)療產(chǎn)品是發(fā)展的重點。隨后，國家食品藥品監(jiān)督管理局出臺配套措施，優(yōu)先對高端醫(yī)療器械進行評估。
其次，監(jiān)管越來越嚴格，行業(yè)中的標準化公司有望強大有力。2015年以來，國家加大了醫(yī)療器械生產(chǎn)和流通企業(yè)的檢驗力度，開展醫(yī)療器械標準化體系建設。生產(chǎn)和管理不規(guī)則的企業(yè)逐漸從市場中脫穎而出，具有標準化管理的龍頭企業(yè)將贏得更多市場份額。
此外，對慢性病管理設備的需求將爆發(fā)。 資深研究員認為，人口老齡化將導致心血管和糖尿病的發(fā)病率增加，并且對患者健康管理和藥物指導的智能設備的需求是巨大的。從現(xiàn)行政策來看，慢性病管理設備符合國家分級診療的醫(yī)改方向。
